Прошлый год стал свидетелем беспрецедентного роста цен на золото, когда «жёлтый металл» достиг исторических максимумов, увеличившись в цене более чем на 25% в годовом исчислении. Этот рост был обусловлен значительными закупками со стороны финансовых регуляторов, а также растущим спросом со стороны частных инвесторов и банков. Хотя в начале этого года наблюдалось небольшое замедление динамики цен, «золотая лихорадка» продолжилась с января по март, чему способствовали усиленные усилия центральных банков и суверенных фондов по диверсификации своих активов.

Аналогичная тенденция наблюдается и в Азербайджане, где Государственный нефтяной фонд (SOFAZ) ускоряет свою стратегию по увеличению доли золота в своих резервах.

Согласно отчёту «Тенденции спроса на золото 2024» и последним исследованиям Всемирного совета по золоту (WGC), мировой спрос на золото в 2024 году достиг рекордных уровней, чему в значительной степени способствовали крупные покупки со стороны центральных банков и резкий рост интереса со стороны инвесторов. Одним из ключевых факторов этого роста стал статус золота как актива-убежища, особенно в условиях продолжающейся войны в Украине и роста напряжённости на Ближнем Востоке.

Эксперты указывают на ключевые экономические факторы, влияющие на рынок драгоценных металлов, в частности, начало цикла смягчения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США (ФРС) и других мировых финансовых регуляторов, которые сигнализируют о снижении процентных ставок. Поскольку цены на золото, как правило, движутся в обратном направлении от стоимости доллара США, рост предложения мировых валют и снижение доходности казначейских облигаций обычно приводят к повышенному спросу на золото.

Кроме того, с возвращением Дональда Трампа в Белый дом началась новая фаза торговой войны между США и Китаем, сопровождающаяся введением взаимных тарифов. Это геополитическое развитие ещё больше подстегнуло спрос на драгоценные металлы, что привело к росту цен на золото до новых высот.

В целом, согласно данным Bloomberg, цены на золото в 2024 году выросли на 2,7% в годовом исчислении. «Бычий» тренд сохранился и в текущем году, а стоимость тройской унции золота достигла нового рекорда в $2930 по состоянию на 7 марта 2025 года. Этот тренд поддерживается ожиданиями того, что ослабление американского рынка труда может усилить аргументы ФРС в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, что приведёт к ослаблению доллара и положительно скажется на золоте.

Прогнозы на 2025 год

Эксперты Всемирного совета по золоту (WGC) прогнозируют, что в 2025 году спрос на золото останется высоким, чему будут способствовать центральные банки и инвесторы в биржевые фонды на золото (ETF), особенно если регуляторы продолжат снижать ставки рефинансирования. Центральные банки по всему миру последовательно увеличивают свои золотые резервы и другие «вечные» активы на фоне растущих рисков, в частности, опасений по поводу возможной дестабилизации валютных резервов из-за распространения криптовалют.

Аналогично, частные инвесторы и коммерческие банки, стремясь защитить себя от рисков, всё чаще обращаются к золоту как к активу-убежищу. 1xbet на русском является одной из платформ, где пользователи могут следить за экономическими новостями и тенденциями рынка, что делает инвестирование более прозрачным и доступным. По данным WGC, ведущие центральные банки продолжили активно покупать золото в 2024 году, доведя общий годовой объём покупок до 1045 тонн, что стало третьим подряд годом, когда закупки превышали 1000 тонн. По данным экспертов Bank of America, к концу прошлого года физические золотые резервы составили 10% от общего объёма банковских резервов по сравнению с 3% десять лет назад.

Ожидается, что в ближайшем будущем доля золота в резервах мировых центральных банков и суверенных фондов превысит долю евро, заняв второе место после доллара США.

«Центральные банки продолжили активные закупки золота в январе с чистыми покупками в 18 тонн. Устойчивый спрос подчёркивает стратегическую важность золота в официальных резервах, особенно в условиях роста геополитических рисков», — недавно отметила аналитик WGC Марисса Салим. Центральные банки азиатских стран остаются самыми активными покупателями золота. В январе лидерами стали Узбекистан (8,1 тонны), Китай (5 тонн) и Казахстан (3,8 тонны), за ними следуют Индия (2,8 тонны) и Катар (1,3 тонны). Регуляторы Польши (3,1 тонны), Чехии (1,7 тонны) и других стран также продолжают наращивать свои золотые резервы.

Роль золота в стратегии SOFAZ

Эти мировые тенденции находят отражение и в Азербайджане, где Государственный нефтяной фонд Азербайджана (SOFAZ), являющийся главным резервным институтом страны, постепенно увеличивает свои золотые резервы в рамках обновлённой инвестиционной стратегии. В ответ на растущие риски для инвестиционного портфеля, вызванные негативными тенденциями на мировых финансовых рынках, SOFAZ ещё в 2022 году увеличил долю золота с 13,1% до 13,9% от общего объёма активов. К началу 2023 года фонд накопил около 101,8 тонны золота.

Инвестирование в золото позволяет SOFAZ хеджировать риски, такие как девальвация валют и падение стоимости ценных бумаг. Более того, доходность золота возрастает в периоды кризисов, когда другие активы, как правило, теряют в цене, а также в периоды высокой инфляции и смягчения денежно-кредитной политики. Традиционно SOFAZ придерживается осторожной и сбалансированной инвестиционной политики, при этом около 70% его портфеля облигаций и денежных рынков размещено в наиболее надёжных инструментах с рейтингом AAA.

До недавнего времени две трети активов SOFAZ были инвестированы в облигации и другие государственные ценные бумаги, за которыми следовали акции, коммерческая недвижимость и, сравнительно недавно, золото.

Эти процессы лишь ускорились в последующий период. «С 2025 года структура инвестиционного портфеля Государственного нефтяного фонда была изменена», — заявил Тогрул Рахимбайли, руководитель Департамента управления активами, рисками и доходностью SOFAZ, в ходе недавнего мероприятия SOFAZ Media Dialogue: «Итоги инвестиций 2024 года и перспективы 2025 года». «Согласно этим изменениям, доля инвестиций в облигации была сокращена на 10 процентных пунктов (п.п.) до 40%, доля инвестиций в акции увеличена на 3 п.п. до 25%, в недвижимость — на 3 п.п. до 10%, а доля золота достигнет 25%, увеличившись на 4 п.п.»

Таким образом, грамотное управление активами SOFAZ остаётся важным фактором стабильности национальной финансовой системы и сохранения валютных резервов.

Тэги: